[导致铜价上涨的因素]铜价下行波动主要受宏观多空因素压制铜价下行波动

顺投资:2022-10-12各品种主要市场走势预测

以下是明日重点品种的走势分析。请仔细阅读,可以参考奇顺分析思路进行操作。

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启顺投资:2022-10-12不锈钢区间调整趋势多空。

由于欧洲能源价格高企,当地不锈钢厂减产,中国出口欧洲的热轧不锈钢大幅增加。进入金九印石后,不锈钢价格开始触底反弹,现货市场成交良好。与此同时,钢厂在亏损减少后恢复生产。预计国内33家不锈钢厂300系粗钢初期产量为129.85万吨,预计环比增长7.4%。综合来看,预计不锈钢价格将宽幅震荡。国庆期间,LME溢价下降,显示外围市场谨慎。结合之前国内镍现货升水逐渐降低,市场对镍的态度有所转变,或者说镍价高企已经很难被市场认可。

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启顺投资:2022年10月12日沪铜区间调整,承压下跌。

9月加息75个基点,市场预期今年加息100-125个基点。美元指数维持强势,市场情绪谨慎走弱,压制铜价震荡弱势运行。欧洲方面,欧元区9月制造业服务业综合PMI初值远低于预期,创近年新低,对欧元区经济活动衰退的忧虑加剧。国内方面,9月份制造业PMI为50.1%,比上月上升0.7个百分点,重回门槛顶部,制造业扩张生产恢复提速。就业方面,美国9月非农就业岗位新增26.3万个,略超预期值0.8万个;失业率为3.5%,而市场预期和8月失业率均为3.7%。

美国劳动力市场继续稳定,失业率下降,美联储11月加息75个基点的预期再次上升。基本面显示,近一个月来,国内铜库存持续下行,现货价格持续上涨,整体呈现强势回落结构。供需两端,限电风险逐步解除,冶炼厂投资生产有序恢复。随着促进消费和电力基建投资政策的陆续出台,消费市场情绪好转,基本面韧性依旧,一定程度上支撑了铜价。综合来看,现阶段铜价下行波动主要受宏观多空因素压制,但强基本面是铜价下方有底部空间支撑,短期内铜价下行速度可能放缓。但中期有望继续下探回落。

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启顺投资:2022年10月12日苯乙烯区间调整,周期承压。

非一体化苯乙烯行业利润创年内新高,行业现金流是供需的结果。一体化机组意外故障导致现货供应紧张,博化倒闭,大沽检修,大榭短停,中化检修。主要因素是新增下游产能和开工负荷增加,苯乙烯供应消化较快,港口库存下降。在行业利润较高的前提下,有望带动苯乙烯开工改善非一体化装置集中开工信阳和黄愚正常运行故障装置恢复。预计10月份苯乙烯行业开工将明显好转,浙江石化短期内暂无检修计划。

9月份供需平衡一直偏紧,预计10月份会有所松动。主要因素是需求。首先,由于国庆假期期间主流EPS装置停工,10月份产量需求大幅下降。另外,由于PS机组集中生产,在库存压力下,部分机组

再看后市供给预期的调整,美豆较低的收益率预期不断被较低的优品率所印证,市场认可度也在逐渐提升。后期报告调整空间不大。从收益率趋势和优率的匹配度来看,调整方向收益率或趋势略有上调;此外,USDA对新季南美大豆产量的预测低于主流市场结构,有上调空间。看市场需求预期调整,新季美豆出口可能下调。一方面,阿根廷大豆出口政策挤压部分美国大豆出口份额;另一方面,新季南美产量将增加,出口供应料将强劲增长。第四季度,美豆出口需求可能会有所延迟。

综合来看,10月份美豆11合约价格可能跌破1350支撑,1300美分/pu支撑将受到考验。价格走势主要表现为单位收益率修正预期和集中上市压力。看市场需求预期调整,新季美豆出口可能下调。一方面,阿根廷的大豆出口政策挤压了部分美国大豆出口份额;另一方面,南美新季产量增加,出口供应增加预期强烈。第四季度美豆出口需求可能延迟,大豆形态中期看空。

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启顺投资:2022-10-12金银区间调整,天空之势。

从白银的定价属性来看,白银的价格通常以黄金的价格为基础,黄金一般被投资者作为避险资产或储值货币。然而,这两种资产在估值上存在显著差异。从历史行情回顾,虽然白银和黄金的走势高度一致,但白银的价格比黄金波动更大。本质上,和大多数实物资产一样,白银的价格可以反映其独特的供求关系。虽然银是贵金属目标,但其55%的需求来自工业应用。这在一定程度上反映了银的独特性质,即作为广泛使用的热导体或电导体。

美联储11月加息75个基点的概率为92%,高于9月非农公布前的85.5%。受此影响,周五美元指数上涨,金银承压回落。另一大数据,石油输出国组织决议,称10月将原油日产量减少200万桶。究其根本原因,在于美联储加息后原油价格的大幅快速下跌损害了原油出口国的利益。虽然美国一再胁迫产油国增产,但这种胁迫在触及产油国根本利益的背景下,必然会产生这样的结果。所谓物极必反,这一波原油上涨的基本面和这轮上涨的技术目标显然是朝着100关口上涨的趋势,但这样的过程会影响美国的通胀预期,进而影响美国即将到来的中期选举。美国会有什么样的报复还有待观察,但可以预期的是,未来国际局势的避险情绪依然强烈,黄金白银的避险功能会不断被激发。

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顺投资:2022-10-12焦煤周期调整迎来重大机遇

昨日焦煤表现非常强势,黑色板块涨幅最高,夜盘高位震荡。最近焦煤的供应面受影响比较大,一方面是受疫情影响,一方面是受会议影响。部分煤矿开始停产检修10至15天,短期内对炼焦煤生产有一定影响。蒙古煤方面,短期运费再次上涨,均价400元/吨,实际500元/吨,推高了蒙古煤成本,贸易商看多。此外,四季度蒙古煤价格为114美元,按90%洗选率计算约为1600 ~ 1700元人民币,优惠1800 ~ 2000元人民币。

焦煤在节后表现强势开盘,盘中分别上涨近5%和4%。我们认为主要受到三个方面的干扰:一是维持了铁水高产。节日期间铁水产量虽略有下降,但绝对量仍处于240万吨的高位,且有需求方对原煤焦炭的支撑;其次,从煤焦库存来看,由于国庆期间铁水产量较高,部分煤矿受疫情影响产量回调,节日期间煤焦堆积不及预期,低库存下价格弹性明显增大;第三,在全球能源紧张的背景下,市场认为目前全球碳元素仍处于偏紧状态,国内市场各类煤炭短缺的预期升温。综合来看,短期焦煤焦炭仍以高位强势震荡对待。

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